ArcelorMittal enfrenta un tercer trimestre desafiante, marcado por el aumento de los costos energéticos, la debilidad estacional en los envíos y el impacto de sus operaciones en Ucrania. A pesar de estas dificultades, se espera que la recuperación de la demanda y el aumento de los precios del acero impulsen los resultados a partir del cuarto trimestre, especialmente en los mercados de Europa y Estados Unidos.
La empresa dará a conocer sus resultados del tercer trimestre el 5 de noviembre antes de la apertura del mercado y realizará una conferencia a las 15:30 horas. Los analistas han establecido diversas perspectivas sobre la compañía, destacando la recomendación de compra de Ephrem Ravi de Citigroup, quien establece un precio objetivo de 75,0 euros en un horizonte de doce meses. Por su parte, Iván San Félix Carbajo de Renta 4 recomienda sobreponderar las acciones con un precio objetivo de 58,0 euros.
Un aspecto relevante es el déficit de compensaciones por CO2, que se estima en 43 millones de euros y afecta tanto a Acerinox como a ArcelorMittal.
Entre las principales expectativas previas a los resultados se destacan:
Se prevé un retroceso del EBITDA en el tercer trimestre. Los analistas anticipan una caída en el resultado operativo respecto al segundo trimestre, atribuida a la estacionalidad de los envíos, el aumento de los costos y las dificultades operativas en ciertas regiones. Citigroup estima un EBITDA de 1.980 millones de dólares, mientras que Renta 4 lo sitúa en 1.854 millones.
La debilidad en los envíos en Europa seguirá siendo un factor limitante. Aunque la demanda en el sector europeo continúa siendo irregular, se espera una mejora gradual en el entorno del acero, especialmente si se consolidan las medidas comerciales de protección contra las importaciones.
Los costos operativos seguirán presionando los márgenes. El aumento de los costos energéticos en Europa y el encarecimiento del transporte en el sector minero representan obstáculos significativos.
El impacto de las operaciones en Ucrania será extraordinario. Los analistas estiman un deterioro de aproximadamente 1.000 millones de dólares relacionado con estas operaciones, lo que podría resultar en pérdidas netas durante el tercer trimestre.
Se anticipa un aumento en la deuda neta. Los analistas prevén un incremento en el endeudamiento, aunque mantienen una visión relativamente optimista sobre la situación financiera del grupo. Renta 4 calcula una deuda neta de 10.292 millones de dólares y una relación de deuda neta/EBITDA de 1,3 veces.
Las perspectivas para el acero son más favorables a medio plazo. La recuperación de la demanda, la mejora de los precios y las medidas proteccionistas podrían beneficiar especialmente a los productores europeos.
Existe un potencial de mejora en los resultados. Citigroup destaca que la integración minera podría ser un factor positivo para los beneficios de la compañía, manteniendo su recomendación favorable. Renta 4 también sostiene una evaluación positiva del desempeño de ArcelorMittal.
Iván San Félix subraya la importancia de observar el tono de la demanda, tanto aparente como final, durante la conferencia, así como la evolución de los costos, que podrían seguir siendo altos si persisten los conflictos bélicos, y el avance de los proyectos estratégicos.
Las perspectivas de demanda de acero en las principales regiones y mercados finales de ArcelorMittal están mejorando tras haber alcanzado niveles bajos. Se espera que la brecha de precios del acero en la UE con respecto a los precios en China se revierta hacia niveles más equilibrados, al tiempo que la producción automotriz y los indicadores de confianza en el sector de la construcción muestran signos de recuperación.
