Impacto de la IA en la política monetaria y el riesgo de errores
El auge de la inteligencia artificial desafía a los bancos centrales
El crecimiento de la inteligencia artificial (IA) presenta un potencial disruptivo en indicadores económicos clave, como los tipos de interés naturales y el desempleo, los cuales son esenciales para el análisis de la política monetaria. Esta situación incrementa el riesgo de una "mala calibración" por parte de los bancos centrales,…
El crecimiento de la inteligencia artificial (IA) presenta un potencial disruptivo en indicadores económicos clave, como los tipos de interés naturales y el desempleo, los cuales son esenciales para el análisis de la política monetaria. Esta situación incrementa el riesgo de una "mala calibración" por parte de los bancos centrales, según un análisis reciente del Banco de Pagos Internacionales (BPI).
Los efectos de la IA generan una considerable incertidumbre que plantea desafíos significativos para la política monetaria y la estabilidad financiera. Los autores del estudio destacan que la IA puede influir simultáneamente en la oferta y la demanda, tanto de manera cíclica como estructural, lo que complica la evaluación de las tendencias subyacentes en la economía. Una actividad económica intensa puede ser resultado de factores de demanda temporales, en lugar de reflejar un aumento sostenido en la producción potencial. Además, las ganancias en productividad son desiguales y difíciles de cuantificar. Esto significa que el auge de la IA tiene el potencial de alterar indicadores clave que no son fácilmente observables, como los tipos de interés naturales y el desempleo, los cuales son frecuentemente utilizados en el análisis de la política monetaria.
Los economistas del BPI también subrayan que, más allá de la magnitud y dirección de los efectos, existen diferencias en el tiempo de aparición de los mismos. La IA podría ejercer presión alcista sobre la inflación antes de que se convierta en un factor desinflacionario, a medida que se amplían las ganancias de productividad y se ajusta la oferta. Es probable que ya se estén manifestando efectos inflacionarios a corto plazo, aunque de forma moderada. Sin embargo, los efectos desinflacionarios, derivados de un aumento en la productividad o cambios en la percepción de los trabajadores sobre su poder de negociación, podrían surgir de manera más gradual.
En este contexto, si los bancos centrales sobrestiman las mejoras en la oferta o subestiman el aumento de la demanda subyacente, la política monetaria podría mantenerse excesivamente expansiva. Por el contrario, esto podría llevar a condiciones innecesariamente restrictivas. Por lo tanto, un enfoque gradual y basado en datos, similar al defendido por el Banco Central Europeo (BCE), podría mitigar el riesgo de cometer errores. Además, el auge de la IA puede tener implicaciones significativas para la estabilidad financiera. Puede alterar los modelos de negocio de sectores específicos y generar efectos adversos en sus cotizaciones bursátiles y perspectivas de empleo. Un ejemplo de esto fue el impacto en las empresas de software como servicio (SaaS) en febrero de 2026.
